资金停歇追高选择避险,科技股超高估值让投资者却步

本周以来,随着美股不息展现回调,片面投资者选择一时离场不雅旁观,从股票型基金中的撤资也超过200亿美元,凸显投资者对重新入市持郑重态度。

除了新冠肺热疫情及地缘政治因素的影响,迫使这片面资金离场的一大因素就是股票的高估值,尤其是科技股。

纽约梅隆投资管理公司策略主管扬(Liz Young)外示:“现在很难找到价值被矮估的股票来买入,在高位感到勇敢的时候卖失踪股票换成现金实在很平常,股票估值的大幅增补让投资者难以感到放心,从3月终的矮点开起推动大盘涨势的大型科技股现在的估值更是令人忧忧郁。”

科技巨头的头部效答愈发清晰

自第一季度的股市大跌以来,在新冠肺热疫情的影响下,投资者对股票的逻辑展现了转折,受疫情冲击的旅游、交通、餐饮类股票几乎通盘遭抛售,而在生产作业中能够保持相对阻隔的科技公司股票得到了大肆追捧,以科技巨头FAANG(脸书、苹果、亚马逊、奈飞及谷歌母公司Alphabet)为始的龙头股更是被争相买入。

3月终以来,FAANG的外现超越了大盘,苹果公司股价自3月创下的矮点至今已累计上涨了75%,脸书同期涨幅为69%,Alphabet涨幅为50%,亚马逊为83%,奈飞为64%。

股价的激添意味着市值的水涨船高。由于标普500指数及纳指均是以股票市值行为权重系统,于是大市值股票对它们当日的走势影响较为清晰。而FAANG在通过了3个众月的市值激添后,对大盘走势的影响力也变得相等清晰,对纳指涨势的贡献程度高达40%,对标普500指数走势的贡献程度达到20%,能够说,它们的涨跌几乎旁边了当天大盘的走势。

例如在本周二(21日)的美股营业日中,标普500指数成分股中有超过200家公司的股票当天收盘涨幅超过1%,其中有近75%的成分股在当天是收涨的,但由于FAANG五大巨头当日整体收跌逾1%,它们的下跌抵消了大盘正本坚实的涨幅,最后纳指当日收跌,而标普500指数的涨幅也收窄至0.17% ,而在随后的几个营业日里,大型科技股外现的疲弱也赓续拖累着大盘的外现。

与2000年的互联网泡沫时期相比,这些科技巨头的股价对市场的影响变得更大,仅是微轻柔苹果两家公司在标普500指数中所占的市值比重就超过11%,这是近四十年来从未展现过的荟萃度,而这栽科技巨头的头部效答也已经开起使投资者感到担心。

不过,也有分析人士认为,投资者对科技巨头荟萃度的忧忧郁被夸大了。瑞信的美股策略师古鲁布(Jonathan Golub)指出,市值排名前五的公司同时给标普500指数的盈余贡献比例也达到了14%,并有看不息实现强劲的盈余添长。唯一必要担心的能够是包括欧盟在内的各国对科技巨头实走更厉格的监管,由于更厉格的监管环境将对大型科技企业组成“生存空间”上的胁迫。但从现在来说,一壁倒地打压科技巨头的情况还不会展现。

追高资金犹疑,转向流入债券市场

在投资者对科技股估值题目存疑时,资金流向的转折又开起指向了被萧索了数个月的债券市场。投资者本周变得郑重之后,开起增补了对避险资产及固定收入市场中较为坦然的片面的需求。除了大量涌入黄金市场外,投资者还开起大肆买入美国投资级企业债券基金。

按照Ice Data Services数据表现,美国投资级企业债券ETF本周流入资金超过16亿美元,今年累计吸纳了超过500亿美元资金。而大量资金流入也在本周始次将投资级债券的收入率降至2%以下。

“公司债券收入率本周创下历史新矮,始次跌破2%,投资者对较为坦然的债券的需求照样相等强劲。”巴克莱银走信贷策略主管古塔(Shobhit Gupta)说道,“固然今年3、4月股市的强力逆弹吸引了大量资金,片面郑重的投资者对债券市场仍是情有独钟,那时债券收入率展现降低,但由于匮乏更具吸引力的替代投资品,郑重的资金仍选择了较为坦然的债券市场。”

不过有分析人士认为,资金近日从股市流向债市及黄金市场的趋势能够是短期的,由于随着美联储不息开释起伏性,债券的实际收入率是不息降低的,这也让固定收入类产品的收入率及吸引力赓续矮于股票。

在可意料的异日内,市场普及认为美联储及美国当局将会不息大力声援金融市场。美国国会新一轮的刺激计划已经在路上了,而美联储也拒绝了在短期内挑高利率的思想,美联储官员们近来在公开场相符不息黑示必要进一步的刺激措施。一些投资者认为,最新的起伏性刺激计划能够最早在下周的美联储议息会议上公布。这些都能够为股市上涨挑供动力。

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黄宇

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美股科技股估值债券市场

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posted @ 20-09-12 12:00 admin  阅读: